Fotoğraf: Reuters ABD Merkez Bankası'nda (Fed) mayıs ayında başkanlık görevini üstlenen Kevin Warsh'un iletişim stratejisinde yaptığı değişiklikler, para politikasını yakından takip eden Wall Street'te yeni bir dönemin başlamasına neden oldu.
CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin Ekonomi, iş dünyası, piyasalar ile ilgili en güvenilir ve en detaylı haberlere en hızlı şekilde ulaşın. + Ekle Warsh, göreve geldikten sonra Fed'in piyasalara verdiği ileriye dönük yönlendirmeyi azaltacağını açıklarken, yatırımcılar ve fon yöneticileri faiz politikasına ilişkin ipuçlarını farklı yöntemlerle analiz etmeye başladı.
Enflasyona endeksli tahviller ve ABD Hazine tahvillerine yatırım yapan borsa yatırım fonlarını yöneten F/m Investments'ın Üst Yöneticisi (CEO) Alexander Morris, şirketinin yıllardır Fed'in kullandığı dili analiz ederek yatırım stratejileri oluşturduğunu belirterek, Warsh'ın daha az konuşmayı tercih edeceğini açıklamasının önemli bir değişim yarattığını söyledi.
F/m Investments, bu değişime yanıt olarak "WarshGPT" adını verdiği yapay zeka tabanlı bir analiz aracını kullanıma sundu.
Anthropic'in Claude modeli kullanılarak geliştirilen sistem, Warsh'a ait yaklaşık 1.800 konuşma, makale ve toplantı metnini analiz ederek kullanıcılara Fed Başkanı'nın ekonomi ve para politikasına ilişkin yaklaşımını değerlendirmeye yardımcı oluyor.
Şirket, yaklaşık iki haftada geliştirilen ve maliyetinin bin doların altında olduğu belirtilen sistemin, doğrudan Warsh adına konuşmadığını, geleceğe yönelik tahmin üretmediğini ve yalnızca mevcut görüşleri analiz ettiğini vurguladı.
Warsh dönemindeki ilk Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının ardından yayımlanan karar metni de yeni iletişim anlayışının ilk örneği oldu.
CNBC'nin analizine göre, haziran ayındaki karar metni yaklaşık 130 kelimeden oluşurken, önceki dönemlerde açıklamalar çoğunlukla 300 kelimenin üzerinde hazırlanıyordu.
Warsh da ilk basın toplantısında açıklamanın bilinçli şekilde daha kısa ve daha sade tutulduğunu, metinden ileriye dönük yönlendirmelerin özellikle çıkarıldığını ifade etti.
İsviçreli banka UBS'in analizine göre ise Warsh'ın ilk basın toplantısındaki cümlelerinin yalnızca yüzde 5'i doğrudan para politikasıyla ilgiliydi. Jerome Powell dönemindeki toplantılarda bu oran ortalama yüzde 27 seviyesinde bulunuyordu.
UBS, müşterileri için Fed'in söylem tonunu analiz eden etkileşimli bir gösterge paneli oluştururken, Warsh'ın ilk toplantısının ardından yaptığı değerlendirmede Fed Başkanının açıklamalarını genel olarak "şahin" olarak nitelendirdi.
UBS Stratejisti Elena Amoruso, özellikle iş gücü piyasası, ekonomik büyüme ve enflasyona ilişkin değerlendirmelerin sıkı para politikasını desteklediğini belirtti.
JPMorgan Asset Management ise Fed'in gelecekte "dot plot" olarak bilinen faiz tahminlerini yayımlamaması ihtimaline karşı alternatif analiz yöntemleri hazırlıyor.
Kurumun Küresel Baş Stratejisti David Kelly, böyle bir durumda Federal Açık Piyasa Komitesi üyelerinin bireysel konuşmalarının çok daha yakından takip edileceğini söyledi.
Uzmanlar, Fed'in daha az yönlendirme yapmasının para politikası kararları sonrasında piyasalarda daha sert fiyat hareketlerine neden olabileceğini değerlendiriyor.
MacKay Shields Kıdemli Makroekonomisti ve eski New York Fed yetkilisi Steve Friedman, daha sınırlı iletişimin ekonomi açısından olumsuz sonuçlar doğurabileceğini ancak güçlü analiz altyapısına sahip yatırımcılar için ek getiri fırsatı yaratabileceğini ifade etti.
Friedman ayrıca Warsh'ın kamuoyu önüne daha az çıkması halinde yatırımcıların Fed Guvernörü Christopher Waller'ın açıklamalarını daha yakından izleyeceğini söyledi.
Waller bu hafta yaptığı açıklamada, Fed'in geçmiş enflasyonla mücadeleye odaklanmaması gerektiğini ancak faiz artışlarının hâlâ gündemde olabileceğini dile getirmişti.
CME FedWatch verilerine göre vadeli işlem piyasalarında yatırımcılar Fed'in eylül ayında faiz artırma olasılığını yaklaşık yüzde 59 olarak fiyatlıyor.
Buna karşın tahmin platformu Kalshi'deki yatırımcılar ise Fed'in aynı toplantıda faiz oranlarını değiştirmemesini daha olası görüyor.
Ekonomistler, Fed'in daha sınırlı iletişim kurduğu yeni dönemde yatırımcıların merkez bankasının olası adımlarını analiz etmenin daha da zorlaşacağını ve bunun özellikle bireysel yatırımcılar açısından belirsizliği artırabileceğini belirtiyor.
