HSBC Küresel Araştırma birimi tarafından yayımlanan "Türkiye 2Ç26 Hisse Senetleri Kazanç Önizlemesi" raporu, Türk şirketlerinin 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarına ilişkin kapsamlı bir projeksiyon sundu.
"Ayılara Yer Yok" (No country for bears) başlığıyla sunulan analizde, HSBC kapsamındaki Türk şirketleri için 2026'nın ikinci çeyreğine dair model tahminleri ve sektör bazlı beklentiler detaylandırdı. 20 Temmuz 2026 tarihli rapora göre, banka dışı şirketler için solo bazda son raporlama tarihi 10 Ağustos, konsolide sonuçlar için ise 19 Ağustos olarak belirlenmiş durumda.
Enflasyon muhasebesi (IAS 29) standartlarına göre raporlama yapan banka dışı şirketlerin toplam net kârının reel bazda yıllık yüzde 3, çeyreklik bazda ise yüzde 20 artması bekleniyor.
2Ç25 ile 2Ç26 arasındaki yıllık enflasyonun yaklaşık yüzde 32, 1Ç26 ile 2Ç26 arasındaki çeyreklik enflasyonun ise yaklaşık yüzde 7 seviyesinde gerçekleştiği ve her iki oranın da Türk lirasının dolar ve euro karşısındaki değer kaybının üzerinde kaldığı kaydedildi.
Enflasyon muhasebesi uygulayan banka dışı orta ve büyük ölçekli şirketler tarafında Aselsan, Astor Enerji, BIM, Enerjisa, Erdemir ve Tofaş'ın yıllık bazda en güçlü reel net kâr büyümesini sergileyeceği öngörüldü.
Buna karşılık Tofaş dışındaki otomotiv şirketleri, telekomünikasyon ve gayrimenkul sektörlerinde daha zayıf bir performans bekleniyor. Tüketici ürünleri tarafında CCI, TAB Gıda, BIM ve Şok marketlerin güçlü büyüme kaydetmesi beklenirken, gıda perakendecilerinin gelir artışının gıda enflasyonundaki katılıkla destekleneceği ancak marj trendlerinin promosyon yoğunluğu ve gıda dışı ürün marjlarına bağlı olarak değişkenlik gösterebileceği belirtildi.
İçecek sektöründe Coca-Cola İçecek için uluslararası hacim büyümesi temel itici güç olarak görülürken, Tab Gıda'nın restoran ağı genişlemesinden faydalanacağı tahmin ediliyor.
Bankacılık sektöründe ise net faiz geliri (NII) büyümesinin, artan fonlama maliyetleri ve jeopolitik gerginliklerin etkisiyle oluşan şahin makroekonomik görünüm nedeniyle 2Ç26'da yavaşlaması bekleniyor.
Ücret ve komisyon gelirlerinin "uzun süre yüksek" faiz ortamıyla 1Ç26'ya göre güçlenmesi öngörülse de, bankaların ticari kârlarının önemli ölçüde düşeceği tahmin edildi.
İşletme giderlerinin (Opex) çeyreklik bazda yatay seyretmesi beklenirken, kötüleşen varlık kalitesi ve IFRS model düzeltmeleri nedeniyle karşılıkların (provisioning) önemli ölçüde artacağı öngörüldü.
Bu dinamikler sonucunda tüm büyük bankaların özkaynak kârlılığının (RoE) 1Ç26'ya kıyasla düşeceği, Garanti Bankası'nın yatay seyreden giderleri ve güçlü komisyon gelirleriyle en düşük çeyreklik net kâr düşüşünü yaşayacağı, Yapı Kredi'nin ise yüksek karşılıklar ve mevsimsel gider artışıyla en keskin düşüşü kaydedeceği hesaplandı.
Raporun IAS 29 kapsamındaki şirketlere dair paylaştığı detaylı tablodaki verilere göre, Anadolu Efes'in yıllık yüzde 5 artışla 89 milyar 237 milyon TL gelir ve 4 milyar 179 milyon TL net kâr elde etmesi bekleniyor.
Arçelik'in gelirinin yıllık yüzde 21 artışla 142 milyar 499 milyon TL'ye ulaşacağı, net kârının ise 2 milyar 944 milyon TL olarak gerçekleşeceği tahmin ediliyor.
Aselsan tarafında 45 milyar 5 milyon TL gelir ve yıllık yüzde 25 artışla 6 milyar 579 milyon TL net kâr öngörülürken, Astor Enerji'nin 10 milyar 620 milyon TL gelir ve yüzde 73'lük net kâr artışıyla 2 milyar 87 milyon TL'ye ulaşması bekleniyor.
BIM'in gelirinin yıllık yüzde 8 artışla 218 milyar 31 milyon TL, net kârının ise %50 artışla 5 milyar 349 milyon TL olacağı öngörülüyor.
Coca-Cola İçecek için 68 milyar 847 milyon TL gelir ve 7 milyar 234 milyon TL net kâr tahmini yapılırken, Doğuş Otomotiv'in gelirinde yüzde 27'lik düşüşle 57 milyar 875 milyon TL ve net kârında yüzde 48'lik gerilemeyle 1 milyar 467 milyon TL bekleniyor.
Emlak Konut GYO'nun geliri yıllık yüzde 14 düşüşle 26 milyar 890 milyon TL, net kârı yüzde 51 düşüşle 3 milyar 896 milyon TL olarak tahmin ediliyor.
Enerjisa Enerji için 61 milyar 193 milyon TL gelir ve yıllık yüzde 44 artışla 3 milyar 381 milyon TL net kâr öngörülürken, Ford Otosan'ın gelirinde yüzde 16 düşüşle 215 milyar 290 milyon TL ve net kârında yüzde 34 düşüşle 5 milyar 368 milyon TL beklentisi yer alıyor.
Hepsiburada'nın 22 milyar 916 milyon TL gelir ve 2 milyar 14 milyon TL net zarar açıklaması beklenirken, İş GYO'nun 1 milyar 965 milyon TL gelir ve 1 milyar 228 milyon TL net kâr elde edeceği öngörülüyor.
Medical Park'ın geliri 16 milyar 619 milyon TL, net kârı ise yıllık yüzde 21 artışla 1 milyar 671 milyon TL olarak tahmin ediliyor. Migros'un 126 milyar 832 milyon TL gelir ve 406 milyon TL net kâr, Petkim'in ise 30 milyar 737 milyon TL gelir ve 572 milyon TL net kâr açıklaması bekleniyor.
Şişecam için yıllık yüzde 3 düşüşle 67 milyar 307 milyon TL gelir ve yüzde 22 artışla 4 milyar 289 milyon TL net kâr öngörülürken, Şok Marketler'in 86 milyar 7 milyon TL gelir ve 501 milyon TL net zarar kaydedeceği tahmin ediliyor.
Tab Gıda'nın 15 milyar 885 milyon TL gelir ve 1 milyar 549 milyon TL net kâr, Tofaş'ın ise 102 milyar 180 milyon TL gelir ve yüzde 37 artışla 3 milyar 173 milyon TL net kâr elde etmesi bekleniyor. Torunlar GYO'nun gelirinin yıllık yüzde 155 artışla 7 milyar 101 milyon TL'ye çıkacağı ancak net kârının yüzde 9 düşüşle 4 milyar 178 milyon TL olacağı öngörülüyor.
Türk Telekom'un 70 milyar 900 milyon TL gelir ve 5 milyar 296 milyon TL net kâr, Turkcell'in ise 73 milyar 376 milyon TL gelir ve 5 milyar 315 milyon TL net kâr açıklaması bekleniyor.
Ülker Bisküvi için 26 milyar 920 milyon TL gelir ve 890 milyon TL net kâr tahmini yapılıyor. IAS 29 kapsamında raporlanan bu şirketlerin toplam gelirinin yıllık %1 artışla 1 trilyon 610 milyar 9 milyon TL, toplam net kârının ise %3 artışla 69 milyar 274 milyon TL olacağı öngörülüyor.
Fonksiyonel para birimi olarak ABD doları veya euro kullanan ve bu nedenle enflasyon muhasebesinden muaf tutulan (non-IAS 29) şirketler ile sigorta şirketlerinde ise havayolu şirketlerinin zayıf performansı nedeniyle toplam net kârın yıllık yüzde 52 düşeceği tahmin edildi.
Havayolları hariç tutulduğunda bu gruptaki şirketlerin net kârının yüzde 14 artacağı öngörüldü.
Bu gruptaki Erdemir'in gelirinin yıllık yüzde 57 artışla 65 milyar 154 milyon TL'ye, net kârının ise yüzde 145 artışla 3 milyar 199 milyon TL'ye ulaşması bekleniyor. Türk Hava Yolları'nın geliri yıllık yüzde 40 artışla 323 milyar 443 milyon TL olarak öngörülürken, net kârının yüzde 74 düşüşle 6 milyar 933 milyon TL'ye gerileyeceği tahmin ediliyor.
Pegasus'un 44 milyar 554 milyon TL gelir elde etmesi ancak 4 milyar 485 milyon TL net zarar açıklaması bekleniyor. TAV Havalimanları için 25 milyar 622 milyon TL gelir ve 1 milyar 817 milyon TL net kâr öngörüldü.
Enka İnşaat'ın 41 milyar 278 milyon TL gelir ve 9 milyar 273 milyon TL net kâr elde edeceği tahmin ediliyor. Sigorta tarafında AgeSA'nın 2 milyar 306 milyon TL, Türkiye Sigorta'nın ise 5 milyar 360 milyon TL net kâr açıklaması bekleniyor.
Bankacılık sektörüne dair paylaşılan detaylı tahminlerde Akbank'ın net faiz gelirinin (NII) yıllık yüzde 120 artışla 25 milyar 270 milyon TL, net kârının ise yüzde 35 artışla 15 milyar 68 milyon TL olacağı öngörülüyor.
Garanti Bankası'nın 45 milyar 268 milyon TL NII ve 27 milyar 764 milyon TL net kâr elde etmesi beklenirken, İş Bankası'nın 23 milyar 571 milyon TL NII ve 15 milyar 633 milyon TL net kâr açıklaması bekleniyor.
Yapı Kredi için 19 milyar 250 milyon TL NII ve 10 milyar 604 milyon TL net kâr tahmini yapılırken, Vakıfbank'ın 42 milyar TL NII ve yıllık yüzde 44 artışla 14 milyar 413 milyon TL net kâr kaydedeceği öngörülüyor. Beş büyük bankanın toplam net kârının yıllık yüzde 7 artışla 83 milyar 481 milyon TL olması ancak çeyreklik bazda yüzde 23 gerilemesi bekleniyor.
HSBC'nin güncel hisse senedi derecelendirmelerinde AgeSA, Akbank, Astor Enerji, BIM, Coca-Cola İçecek, Emlak Konut GYO, Erdemir, Ford Otosan, Garanti Bankası, İş Bankası, Koç Holding, Mavi, Medical Park, Migros, Pegasus, Sabancı Holding, Şok Marketler, Tab Gıda, TAV Havalimanları, Tofaş, Turkcell, Türk Hava Yolları ve Yapı Kredi için "Al" (Buy) tavsiyesi korundu.
Anadolu Efes, Arçelik, Aselsan, Doğuş Otomotiv, Enerjisa, Enka İnşaat, Hepsiburada, Şişecam, Torunlar GYO, Türk Telekom, Türk Traktör, Ülker Bisküvi ve Vakıfbank için "Tut" (Hold) tavsiyesi verildi.
