Fotoğraf: iStock Goldman Sachs'taki kariyeriyle bilinen tecrübeli stratejist Jeffrey Currie, emtia piyasalarının hem fiziksel arz yetersizliği hem de finansal baskılama politikalarından aynı anda destek gördüğü kritik bir döneme girildiğini belirtti.
CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin Ekonomi, iş dünyası, piyasalar ile ilgili en güvenilir ve en detaylı haberlere en hızlı şekilde ulaşın. + Ekle Fiyatları yukarı iten reel arz kıtlığı ile tahvil getirilerini baskılayan politikalar arasındaki farkı parasal değer kaybı olarak tanımlayan Currie, mevcut ekonomik konjonktürün emtia grubunu güçlü bir şekilde desteklemeye devam edeceğini öngördü.
ABD Hazinesi'nin, 30 yıllık tahvil getirisinin %5,32 ile 2007 yılından bu yana görülen en yüksek seviyeye çıkmasından bir gün sonra uzun vadeli tahvil geri alımlarını iki katına çıkarması piyasalardaki dengesizliği gözler önüne serdi. Currie, bu adımı tahvil piyasasının artan arzı kendi dinamikleriyle karşılamakta belirgin şekilde zorlandığının en net göstergesi olarak değerlendirdi.
Piyasalara yönelik geçmiş müdahalelere de değinen analist, ABD Stratejik Petrol Rezervi'nin 300 milyon varilin altına indirilmesini, Japonya ve Körfez ülkeleri öncülüğündeki yabancı ABD tahvili yatırımcılarına sağlanan dolar desteğini ve 1998'den bu yana ilk kez yen almak amacıyla euro satılmasını bu sürecin kritik halkaları olarak sıraladı.
Enerji piyasasındaki fiziksel sıkışıklığın boyutuna dikkat çeken Currie, ABD dizel crack spreadinin bu hafta tarihinde ilk kez varil başına 100 dolar sınırını aşarak 102,20 dolara ulaştığını aktardı. İşlenmiş ürün marjlarındaki bu tarihi yükseliş, küresel enerji tedarik zincirindeki kırılganlığı bir kez daha gündeme taşıdı.
Ukrayna'nın Rus rafinerilerini hedef alan saldırıları ve İran'ın Orta Doğu'daki tesislere yönelik hamleleriyle doğrudan bağlantılı olan bu tablo, küresel rafinaj kapasitesinde günlük yaklaşık 5 milyon varillik devasa bir açığın ortaya çıkmasına yol açtı. Fiziksel arz krizinin derinleşmesi, önümüzdeki dönemde enerji emtiaları üzerindeki yukarı yönlü baskının süreceğine işaret ediyor.
Dizel crack spread, işlenmemiş ham petrol fiyatı ile bu ham petrolden elde edilen dizel (motorin) fiyatı arasındaki farktır. Bu oran, petrol rafinerilerinin dizel üretiminden elde ettiği brüt kâr payını gösterir.