ABD'nin önde gelen yatırım bankalarından Bank of America, hisse senedi piyasalarında risklerin arttığına dikkat çekerek yatırımcıları olası bir düzeltmeye karşı uyardı. Bankaya göre piyasalarda geçmiş zirve dönemlerini hatırlatan çok sayıda gösterge aynı anda devreye girmiş durumda.
Savita Subramanian liderliğindeki Bank of America stratejistleri tarafından yayımlanan değerlendirmede, ABD hisse senedi piyasasında ayı piyasasına işaret eden sinyallerin belirgin şekilde arttığı belirtildi.
Stratejistler, yatırımcılara mevcut yükseliş rallisinde temkinli davranmaları ve kâr realizasyonunu değerlendirmeleri çağrısında bulunarak piyasada "çok fazla kırmızı bayrak" bulunduğunu ifade etti.
Rapora göre, geçmişte piyasa zirvelerinden önce görülen göstergelerin yaklaşık yüzde 70'i yeniden ortaya çıkmış durumda.
Bankanın analizine göre bu oran, önceki büyük piyasa tepelerinde gözlenen seviyelerle büyük ölçüde örtüşüyor ve yatırımcıların risk iştahını yeniden gözden geçirmesi gerektiğine işaret ediyor.
Analize göre, S&P 500 endeksi kullanılan 20 farklı değerleme kriterinin 17'sinde tarihsel ortalamalara göre pahalı seviyelerde işlem görüyor. Ayrıca sekiz farklı ölçütte endeksin, 2000 yılındaki teknoloji balonu dönemine kıyasla daha yüksek seviyelerde fiyatlandığı belirtildi.
Stratejistler, yüksek fiyat/kazanç oranına sahip hisselerin düşük çarpanlı hisselere karşı gösterdiği güçlü performansı piyasalardaki aşırı risk alma eğiliminin göstergesi olarak değerlendirdi.
Özellikle teknoloji sektöründe en iyi ve en kötü performans gösteren şirketler arasındaki farkın Şubat 2000'den bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaşması dikkat çekti.
Bankaya göre endeksin genel görünümü güçlü olsa da şirketler arasındaki performans farkı giderek büyüyor ve bu durum piyasanın sağlığına ilişkin soru işaretlerini artırıyor.
Bank of America, teknoloji devlerinin bilanço yapılarının hâlâ güçlü olduğunu kabul etmekle birlikte son aylarda bazı temel göstergelerde bozulma yaşandığını vurguladı.
Raporda nakit akışı verimliliğinin yatay seyrettiği, yatırım yapılabilir seviyedeki şirket tahvili ihraçlarının arttığı ve hisse geri alımlarının piyasa değerine oranla yavaşladığı belirtildi.
Ayrıca büyük teknoloji şirketlerinde sermaye harcamalarının faaliyetlerden elde edilen nakit akışına oranının yıl sonunda yüzde 100'e yaklaşmasının beklendiği ifade edildi. Bu oran 2023 yılında yaklaşık yüzde 40 seviyesindeydi.
Savita Subramanian, piyasalarda görülen sert fiyat hareketlerinin yatırımcılar açısından dikkatle izlenmesi gerektiğini belirterek, bunun artan oynaklığın ve olası bir düzeltmenin işareti olabileceğini söyledi.
Banka, piyasa genelinde risklerin yükseldiğini kabul ederken, bazı şirket hisselerinde fırsatların devam ettiğini düşünüyor. Subramanian, yatırımcıların endeks bazlı yaklaşım yerine hisse seçiminde daha seçici olmaları gerektiğini belirterek, "S&P 500 içindeki bazı hisselerde fırsatlar görüyoruz ancak bunu endeksin tamamı için söylemiyoruz" değerlendirmesinde bulundu.
Tüm uyarılara rağmen Bank of America, S&P 500 için yıl sonu hedefini değiştirmedi. Banka, endeksin yıl sonunda 7.100 puan seviyesine ulaşabileceği öngörüsünü koruyor. Ancak uzmanlar, bu hedefe giden yolda yatırımcıların daha yüksek oynaklık ve artan risklerle karşılaşabileceği konusunda uyarıyor.
